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　　日前，貝因美發(fā)布了2019年度業(yè)績預(yù)告，全年業(yè)績陷入虧損狀態(tài)，不過，第三季度、第四季度持續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利。

　　預(yù)告顯示，2019年第四季度，貝因美歸屬于上市公司股東的凈利潤為正，在1094萬元到4094萬元，與去年同期1315萬元相比，變動在-17%和+21%之間。

　　值得關(guān)注的是，2019年第三季度，貝因美歸屬于上市公司股東的凈利潤也為正，約為1584萬元，同比降幅在19%以內(nèi)。

　　也就是說，2019年第三季度、第四季度，貝因美歸屬于上市公司股東的凈利潤全部為正，實(shí)現(xiàn)季度持續(xù)盈利。

　　對此，貝因美方面表示，自2019年三季度以來，公司管理層腳踏實(shí)地，戰(zhàn)略性解決了關(guān)鍵原料乳鐵蛋白供應(yīng)問題，同時通過細(xì)分市場產(chǎn)品品類的突破，以及運(yùn)營情況的持續(xù)改善，保持了主營業(yè)務(wù)收入的逆勢增長，經(jīng)營效益持續(xù)改善，2019年度公司經(jīng)營性凈利潤較上年同期大幅改善。

　　但是，貝因美方面也承認(rèn)，這一明顯改善仍無法立刻消除并彌補(bǔ)因新生兒出生數(shù)量減少、市場滯脹、2019年上半年乳鐵蛋白漲價、公司非經(jīng)常性收益較上年同期大幅減少等因素影響，導(dǎo)致公司全年利潤預(yù)計虧損。

　　預(yù)告顯示，2019年，貝因美歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)，約為-9500萬元到-6500萬元，而去年同期則為正，在4111萬元左右。

　　“雖然2019年全年貝因美虧損了，但是，第三季度、第四季度持續(xù)盈利，這是一個非常好的信號，這說明貝因美初步完成了刮骨療傷的工作，業(yè)績也有了好的表現(xiàn)，”一位長期聚焦食品飲料行業(yè)的證券從業(yè)人士告訴《五谷財經(jīng)》，如果貝因美2020年第一季度還能實(shí)現(xiàn)盈利，那就可以說明貝因美已經(jīng)徹底走出低谷，并實(shí)現(xiàn)了主業(yè)復(fù)蘇。

　　貝因美創(chuàng)始人謝宏重新出山之后，再次擔(dān)任貝因美董事長，便在公司內(nèi)部全面實(shí)施“六重奏”策略，即重建渠道、重構(gòu)體系、重造團(tuán)隊(duì)、重塑品牌、重溯文化、重樹商譽(yù)。

　　而接任貝因美總經(jīng)理的包秀飛，也立即著手對公司進(jìn)行經(jīng)營整改、提升效能，并明確了“不犯錯，少折騰，做好基礎(chǔ)”的工作作風(fēng)。

　　日前，包秀飛公開表示，貝因美2019年布局結(jié)束以后，2020年是要繼續(xù)添火燒柴，讓企業(yè)能夠在穩(wěn)健中求得發(fā)展，而到2021年就要蓬勃。“所以我說，2020年是貝因美開始使命的年份，我希望我們所有的布局都能夠在那時形成一個非常大、非常好的表現(xiàn)。而到2021年，貝因美可以真正開始成為一個了不起的公司。”

　　據(jù)悉，三四線及其以下城市的新生兒數(shù)量顯著高于一二線城市，而三四線及其以下城市則是貝因美、飛鶴、君樂寶、伊利等國產(chǎn)奶粉的核心市場。

　　國海證券在研報中指出，三四線及其以下城市與二線城市的家庭月收入差距已經(jīng)越來越小，且不受高房價的影響，其消費(fèi)能力在不斷抬升；而國產(chǎn)奶粉的核心市場主要集中在三四線及其以下城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村地區(qū)，故有望相對受益。

　　同時，與上一代媽媽相比，80后、90后媽媽在嬰幼兒的投入上更為“闊綽”，尤其是在嬰幼兒配方奶粉這個必須的消費(fèi)品上，這也是嬰幼兒配方奶粉高端化的需求基石；同時，廠商基于利潤的考量，也愿意生產(chǎn)和推薦更高品質(zhì)、更高價位的嬰幼兒配方奶粉。

　　需求端疊加生產(chǎn)端，導(dǎo)致我國嬰幼兒配方奶粉市場高端化趨勢愈加明顯，截至目前，高端嬰幼兒配方奶粉已經(jīng)成為國內(nèi)外企業(yè)的“標(biāo)配”。

　　基于此，近年來，貝因美也在積極打造大單品，試圖引領(lǐng)細(xì)分市場，并不斷強(qiáng)化在高端嬰幼兒配方奶粉市場上的布局力度。

　　一是優(yōu)化現(xiàn)有品類，打造大單品，貝因美已對現(xiàn)有17 個系列嬰幼兒配方奶粉進(jìn)行了優(yōu)化組合，重點(diǎn)打造“愛+”和經(jīng)典優(yōu)選，其中粉愛+單品銷售已經(jīng)突破10億元。

　　二是做好細(xì)分品類市場，創(chuàng)造新需求，比如貝因美通過推出功能性產(chǎn)品和特殊醫(yī)學(xué)配方產(chǎn)品，引領(lǐng)細(xì)分市場。

　　三是布局超高端有機(jī)奶粉和羊奶粉。2019年3月，貝因美和Bubs 進(jìn)行戰(zhàn)略合作，而Bubs則是澳洲專門生產(chǎn)羊奶粉和有機(jī)米粉的企業(yè)。

　　對此，國海證券在研報中表示，從行業(yè)來看，國產(chǎn)奶粉正孕育著二次騰飛的機(jī)會；從貝因美自身來看，聘請了在外資奶粉企業(yè)有過眾多成功經(jīng)驗(yàn)的包秀飛擔(dān)任總經(jīng)理，帶來了外資奶粉企業(yè)先進(jìn)的管理團(tuán)隊(duì)和管理經(jīng)驗(yàn)。“綜合上述分析，我們認(rèn)為貝因美具備二次發(fā)展的機(jī)會和潛力。”